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外部风险有哪些_外部风险反复 期指弱势探底

时间:2018-12-26 来源:基金 点击:

      中美贸易摩擦悬而未决,海外科技股回落,港股破位下行,成为期指新的拖累因素。国内利多托底政策不断,国常会有关社保、创投基金税负的方针,缓解了市场对企业盈利的担忧。短期期指或仍处于上述风险的消化期。

近期,期指整体延续振荡探底行情,周一中证500期指主力合约再创上市以来新低,市场久久期盼的真正底部仍未出现。

全球股市回调压力增加

在9月6日美国对华加征2000亿美元商品关税的公众意见征询期结束之际,市场仍在等待这2000亿美元的关税何时落地。此外,特朗普还表示已经准备好2670亿美元商品清单,短期中美贸易摩擦仍在发酵。近期,全球股市回调压力不断增加。香港市场方面,从技术面来看,恒生指数突破振荡平台向下;近期美股科技板块出现领跌,纳斯达克指数月线下跌2.55%。随着中美贸易争端的深化,点位已高的美股也越来越感受到,中美全球最大的两个经济体的贸易争端,对美国上市公司盈利可能带来的负面影响。新兴市场方面,由于全球经济周期不同步,美国数据继续支撑美联储的鹰派立场,在9月27日议息会议美联储大概率宣布加息前,新兴市场仍将在等待靴子落地期间,继续考验其汇市、股市的波动。

国内托底力度温和

国内方面,其仍是指数托底的积极力量来源。近期国务院常务会议,确定落实新修订的个人所得税法的配套措施,确保扣除后的应纳税收入起点明显高于5000元。周一,中国政府网消息称,国务院金融稳定发展委员会召开第三次会议,强调要防范各种“黑天鹅”事件,保持股市、债市、汇市平稳健康发展。

周一,统计局公布8月CPI、PPI数据,8月CPI同比增长2.3%,高于预期的2.1%和前值2.1%。目前通胀如预期回升,增加了市场对经济“滞涨”的预期,使得人民央行放松货币政策的限制性因素增多。9月面对美联储再次加息、中美利差或再度扩大的影响,届时若央行按兵不动,恐伤及人民币汇率预期,但以某种方式跟进加息,又可能损害对国内经济的预期,在这种情况下,市场对后期央行政策走向仍存在一定的不确定性。

近期A股反复探底,市场对何时出现底部莫衷一是。从相关数据来看,近期外资入市的步伐从未停止。整个8月,陆股通、深股通合计净流入354.53亿元人民币,今年累计北向净流入2232.58亿元人民币。随着A股纳入因子由2.5%提高至5%,未来不排除资金继续北上。目前A股估值不算高,但中期角度而言,由于市场对实体走弱的预期较浓,故中期做多逻辑,仍须面对上市公司盈利可能会下滑的考验。这种中期基本面的不利展望,将限制长期资金的主动买入。我们认为,从期货角度而言,等待外部风险真正消化,市场风险偏好企稳后,再参与“抄底”行情将具有更高的安全边际。

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